أربعة رسوم بيانية عن الاقتصاد قد تجدها مفاجئة:
1. الأجور تراكمية أيضًا. أصدر مكتب الميزانية بالكونجرس بحثًا جديدًا يقارن التضخم على سلة من السلع والخدمات التي تستهلكها الأسر بمستويات دخل مختلفة من الآن وحتى عام 2019 إلى جانب التغيرات في الأجور.
وهنا الرسم البياني:
والتفسير:
وبالنسبة للأسر في كل خُمس (أو خُمس) توزيع الدخل، انخفضت حصة الدخل المطلوبة لدفع تكاليف حزمة استهلاكها لعام 2019، في المتوسط، لأن الدخل سجل نموا أسرع من نمو الأسعار على مدى فترة الأربع سنوات تلك.
يسارع الناس إلى الإشارة إلى أن معدل التضخم الحالي البالغ 3.5% هو معدل خادع لأن التضخم منذ الوباء تراكمي.
خمن ما هو التراكمي أيضًا؟ الأجور، التي زادت حتى أكثر من الأسعار، في المجموع.
إذا كنت تريد تفسيراً لاستمرار قوة المستهلك والاقتصاد، فما عليك سوى النظر إلى ارتفاع الأجور.
عندما يجني الناس المزيد، فإنهم يميلون إلى إنفاق المزيد.
2. الشباب أفضل حالاً من آبائهم. لسنوات عديدة ظل النقاد يتذمرون من حقيقة مفادها أن العديد من الشباب أصبحوا أسوأ حالاً من جيل آبائهم في نفس العمر.
شاركت مجلة الإيكونوميست بحثًا من ورقة جديدة تعارض هذا الادعاء.
وهنا الرسم البياني:
والتفسير:
وتقوم ورقة بحثية جديدة أعدها كيفن كورينث من معهد المشاريع الأميركي، وهو مؤسسة فكرية، وجيف لاريمور من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بتقييم دخل الأسر الأميركية حسب الجيل، بعد حساب الضرائب والتحويلات الحكومية والتضخم. وكان جيل الألفية أفضل حالا إلى حد ما من الجيل العاشر – أولئك الذين ولدوا بين عامي 1965 و 1980 – عندما كانوا في نفس العمر. ومع ذلك، فإن مستخدمي Zoom أفضل حالًا بكثير من جيل الألفية في نفس العمر. يتمتع الجيل Z النموذجي البالغ من العمر 25 عامًا بدخل سنوي للأسرة يزيد عن 40 ألف دولار، أي أكثر من 50٪ من جيل طفرة المواليد في نفس العمر.
وقد شهد كل جيل أجوراً معدلة حسب التضخم أعلى من تلك التي شهدها آباؤهم.
يواجه كل جيل شاب تحديات، واليوم ليس مختلفًا.1
هذا لا يعني أن الجميع أفضل حالًا، لكن متوسط الدخل للجيل Z أعلى من جيل الألفية في نفس العمر، والذي كان أعلى من الجيل X في نفس العمر والذي كان أعلى… لقد حصلت على الصورة.
هذا هو التقدم.
3. الشركات الكبرى لا تشعر بتأثير التضخم. المستهلكون يكرهون التضخم. الشركات الصغيرة ليست من المعجبين. السياسيون لا يحبون ذلك كثيرًا أيضًا.
لكن الشركات الكبيرة؟
تبدو جيدة عندما يتعلق الأمر بهوامش الربح.
وهنا الرسم البياني:
والتفسير:
وتدفع الشركات أجوراً أعلى وتكاليف مدخلات أعلى، ولكنها قامت ببساطة برفع الأسعار لمكافحة تلك التكاليف المرتفعة.
تضع الشركات الأمريكية الربح أولاً وثانيًا وثالثًا، وهو أحد أسباب مرونة سوق الأسهم.
إذا بدا أن الشركات تفوز دائمًا، فهذا صحيح في الأساس. إنهم يعرفون كيفية التكيف بغض النظر عن البيئة الكلية.
ولهذا السبب لم تتحسن هوامش الربح إلا خلال أعلى معدلات التضخم منذ أربعة عقود.
4. الولايات المتحدة هي أكبر منتج للنفط في العالم. عندما غزت روسيا أوكرانيا في ربيع عام 2022، ارتفع سعر النفط بسرعة من حوالي 90 دولارًا للبرميل إلى 120 دولارًا للبرميل.
خرج خبراء الطاقة والسائحون الكبار على حد سواء بتوقعات بقيمة 200 دولار للبرميل. فقد كان من المنطقي في ذلك الوقت!
ولا تزال تلك الحرب مستمرة، إلى جانب صراع إضافي في الشرق الأوسط. في الماضي، كان من الممكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير. كانت أزمة النفط سببًا كبيرًا في حدوث الركود التضخمي في السبعينيات.
ليس هذه المرة. أسعار النفط تعود إلى 80 دولارًا للبرميل. وعلى أساس معدل حسب التضخم، تظل أسعار النفط ثابتة بشكل أساسي منذ عام 2019 قبل تفشي الوباء مباشرة.
وبالنظر إلى البيئة الكلية والجيوسياسية، لم أكن لأصدق أن هذا هو الحال بعد.
لماذا هذا هو الحال؟
إليك الرسم البياني (عبر Torsten Slok):
والتفسير:
وهذا هو أحد الأسباب الرئيسية وراء عدم وصول سعر النفط إلى 200 دولار.
يعد تحول الولايات المتحدة إلى أكبر منتج للنفط في العالم أحد أهم التطورات الكلية في العشرين إلى الثلاثين عامًا الماضية، ومع ذلك نادرًا ما تسمع عنه.
هذا هو صفقة ضخمة!
وبقدر ما كان التضخم سيئاً خلال السنوات القليلة الماضية، إلا أنه كان من الممكن أن يكون أسوأ بكثير لو تجاوز سعر النفط 150 دولاراً للبرميل، الأمر الذي كان سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الغاز إلى ما يقارب 6 دولارات للغالون.
كان اقتصاد ما بعد الوباء أقوى مما توقعه معظم الناس.
إن ارتفاع الأجور وهوامش الربح الأعلى وانخفاض أسعار النفط كلها أسباب كبيرة لذلك.
كان يمكن أن يكون أسوأ بكثير.
قراءة متعمقة:
التضخم في محل بقالة
1لدينا اليوم سوق إسكان لا يمكن تحمل تكاليفه تاريخيًا بالنسبة للشباب. سيكون من دواعي فضولي أن أرى ما سيحدث عندما تتنافس هذه الأجور المرتفعة مع ارتفاع أسعار المساكن. يمكنك إثبات أن هذا سيضع حدًا أدنى لأسعار المساكن إذا سد الشباب أنوفهم واستمروا في الشراء.
