اكثر من تشارلز جاسبارينو
هل يمكن أن يؤدي الركود الاقتصادي إلى قلب نتيجة الانتخابات في نوفمبر/تشرين الثاني المقبل رأسا على عقب؟
حتى قبل تقرير الوظائف المثير للقلق بشكل صادم الذي صدر يوم الجمعة (ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%، وتباطؤ التوظيف يليه انخفاض مؤشر داو جونز بمقدار 610 نقاط)، كان هذا ما أخبرني به بعض المحللين الاقتصاديين والمتخصصين في السوق أنه قد يحدث.
إنهم يرون بعض الأشياء الغريبة في البيانات الاقتصادية التي لم تؤخذ في الاعتبار في الارتفاعات الأخيرة لمؤشري داو جونز وناسداك إلى مستويات قياسية. ونظرا للأهمية القصوى للاقتصاد بالنسبة للناخبين، فقد يتحول السباق المتقارب بين دونالد ترامب وكامالا هاريس بقوة لصالح ترامب. إن هاريس ورئيسها، جو بايدن النائم، هما من خلقا هذه الفوضى المحتملة.
والسبب وراء اعتقاد خبراء الاقتصاد والمحللين بأن الركود سيكون بمثابة البجعة السوداء هو أنه ليس متوقعا بناء على العديد من القراءات للبيانات الاقتصادية، ولأنه إذا حدث، فسوف يؤدي ذلك إلى دفع السباق المتقلب بالفعل نحو البيت الأبيض إلى مستويات جديدة من الارتباك. وسوف يغير ترامب، الذي بدأ يفقد الزخم، طبيعة المناقشة حول من يستحق قيادة البلاد.
انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 900 نقطة يوم الجمعة.
صور جيتي
الإفصاح الكامل: لدي شكوك في أننا نتجه نحو نوع من الصدمة الاقتصادية التي يمكن أن تكون عاملاً للناخبين هذا الخريف، والتوقيت أمر بالغ الأهمية هنا. قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقًا بشأن الركود الذي قد يضرب أقرب إلى نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل، لكنه على وشك تحفيز الأمور بأسعار فائدة قصيرة الأجل أقل بعد سنوات من السياسة النقدية الأكثر صرامة، ربما في أي يوم الآن بعد تقرير يوم الجمعة. قال لاري فينك رئيس شركة بلاك روك إنه يعتقد أن كل الإنفاق المالي وطباعة النقود من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي أشعل التضخم قبل أن يبدأ جيروم باول في رفع أسعار الفائدة لا يزال يتدفق في جميع أنحاء الاقتصاد ويجب أن يوفر حاجزًا لمنع الركود الكامل في أي وقت قريب.
لكن الأشخاص الذين تحدثت إليهم مؤخرًا هم من خبراء الاقتصاد الجادين، ومن المفيد الاستماع إليهم. إنهم يرون شيئًا “غير طبيعي” في ارتفاع سوق الأسهم، والهدوء النسبي لسوق السندات، وكل تلك الأرقام الاقتصادية الرئيسية الرائعة مثل انخفاض البطالة إلى مستويات تاريخية. ويشيرون إلى أن إدارة بايدن-هاريس دعمت الاقتصاد بطرق لا يمكن أن تستمر: الكثير من الإنفاق (وشراء الأصوات) مثل الإعفاء من قروض الطلاب، والإعفاءات الضريبية للشركات للاحتفاظ بالموظفين. يقولون إن التضخم آخذ في الانخفاض لكنهم يخفون حقيقة أن أسعار الضروريات لا تزال أعلى مما كانت عليه خلال فترة ولاية ترامب الأولى. التضخم هو ضريبة تضرب الطبقة العاملة – أو معظم الناخبين – بشدة.
بالإضافة إلى ذلك، يقولون إن البيت الأبيض بقيادة بايدن وهاريس مهد الطريق لبعض الأشياء السيئة من خلال اللوائح التنظيمية الجديدة الضخمة التي ضغطت على الاقتصاد الخاص. الكثير من الإنفاق غير الضروري الذي أدى إلى تأجيج التضخم، وإخفاء كل ذلك بطرق مزدوجة وخطيرة. الدين مرتفع بشكل خطير عند 35 تريليون دولار ويتزايد. في الآونة الأخيرة، سعت وزارة الخزانة في عهد بايدن إلى إخفاء هذه الحقيقة غير المريحة من خلال تمويل الإنفاق بالاقتراض قصير الأجل وتجديد الأوراق المالية وسندات الخزانة قصيرة الأجل بدلاً من إصدار سندات ذات آجال استحقاق تتراوح بين 10 و30 عامًا.
نعم، إنها تجارة محفوفة بالمخاطر. فلو أصدروا الديون بالطريقة التقليدية، لكانت العائدات على السندات لأجل 10 و30 عاماً المرتبطة بأشياء مثل الرهن العقاري قد ارتفعت بشكل حاد وسحقت الاقتصاد في عام الانتخابات. ولكن لا يمكنك الاقتراض في الأمد القريب لتمويل التزامات طويلة الأجل لفترة طويلة. ما عليك إلا أن تسأل العباقرة الذين أداروا شؤون مالية مدينة نيويورك في سبعينيات القرن العشرين وأوصلونا إلى حافة الإفلاس. سوف يتردد المقترضون لأن مثل هذه الحيل تشكل وصفة لمزيد من طباعة النقود وخفض قيمة العملة وربما التخلف عن السداد.
والآن بعد أن نجح هاريس والنخبة الديمقراطية في إقصاء بايدن، فإنهم يأملون أن تستمر السيولة في النظام طوال الانتخابات قبل أن يحدث أي شيء غير متوقع.
هناك دلائل تشير إلى أن هذا قد لا يحدث. يقول لي جيسون ديسينا ترينيرت، الخبير الاقتصادي واستراتيجي السوق ومؤسس شركة ستراتيجاس الاستشارية، إن “الشقوق بدأت تظهر” في اقتصاد بايدن-هاريس حتى قبل بيانات الأسبوع الماضي.
لقد بدأت تظهر علامات انخفاض الإنفاق الاستهلاكي. وهناك ما يسمى “منحنى العائد المقلوب” حيث تكون عائدات السندات الأطول أجلاً أقل من أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية القصيرة الأجل. وهذا يشير عادة إلى الركود حيث أن الرهان على انخفاض النمو الاقتصادي سيكون وارداً.
وباعتبارها المرشحة الديمقراطية التي تم اختيارها مؤخرا، تقوم هاريس بالكثير من الأشياء المبرمجة سلفا ــ التجمعات والخطابات، وهي تتجنب المقابلات الحقيقية. وحتى الآن، نجحت في تحقيق أهدافها، حيث أظهرت استطلاعات الرأي أنها تتقدم على ترامب. ولكن إذا بدأ الاقتصاد يتجه نحو الركود، فسوف يكون ذلك بمثابة بجعة سوداء لا تستطيع تجنبها، لأن رجلا حكيما قال ذات مرة: “إنها الاقتصاد، يا غبي”.
فك تكديس الطوابق
نتذكر جميعًا ذلك العام الغريب 2020. فقد تسببت جائحة كوفيد في فرض إجراءات الإغلاق، وأحرقت أعمال الشغب المطالبة بالعدالة الاجتماعية المدن. وكانت هناك انتخابات مثيرة بين دونالد ترامب وجو بايدن.
كانت الأمور في صالح دونالد ترامب لأسباب عديدة، بما في ذلك منصات التواصل الاجتماعي القوية التي كانت في قبضة جو القديم. وهو مشهد أستكشفه في كتابي القادم “استيقظ واذهب مفلسا”. لقد ألغت وسائل التواصل الاجتماعي الأصوات المؤيدة لترامب، مما أدى إلى خنق القصص مثل فضح الكمبيوتر المحمول لهنتر بايدن في صحيفة واشنطن بوست.
لم يعد جو بايدن في الصورة بالنسبة للديمقراطيين. نائبة الرئيس كامالا هاريس موجودة، لكنها لن تتمتع بالقوة الكاملة لوسائل التواصل الاجتماعي خلفها. في عام 2022، أنفق إيلون ماسك، رئيس شركة تسلا وأغنى رجل في العالم، 44 مليار دولار لشراء تويتر، وأعاد تسميته بـ X، وطرد موظفيه اليساريين القدامى، وحقق المساواة، مما أعطى ترامب وشعبه فرصة للقتال للتأثير على الرأي العام.
من غير الواضح كم من المال، إن وجد، سيقدمه إيلون لحملة ترامب بعد تأييده الأخير. ولكن من بعض النواحي لا يهم هذا الأمر ــ فقد قدم بالفعل تبرعا عينيا بقيمة 44 مليار دولار.
