ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
كل ما عليك فعله هو الاشتراك في نشرة الاقتصاد العالمي myFT Digest — والتي تصلك مباشرة إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك.
تميل الأسواق المالية إلى التعامل مع بيانات النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة بصيغة بسيطة. إذا كان النمو > التوقعات فهذا يعني الشراء، ولكن إذا كان النمو < التوقعات، فيعني البيع. ببساطة، قم بعكس الصيغة بالنسبة للسندات.
في الواقع، تم مقارنة النمو السنوي الذي سجلته أميركا في الربع الثاني بنسبة 2.8% بتوقعات خبراء الاقتصاد التي بلغت 2%، وكانت النتائج متوقعة. إنها طريقة سهلة، ولكنها مبسطة للغاية.
فيما يلي بعض الخطوات للمساعدة في وضع الأرقام “الأعلى من المتوقع” في سياقها
1) اكتشف ما الذي يدفعك إلى ذلك:تظهر بعض البيانات الأساسية أن النمو بنسبة 2.8% يشمل مساهمات كبيرة من: خدمات الرعاية الصحية (0.45 نقطة مئوية)، والمخزونات (0.82 نقطة مئوية)، والإنفاق الحكومي (0.53 نقطة مئوية).
إن هذا من شأنه أن يخفف من حدة الغموض. فقد كتبت مؤسسة “إف تي إيه في” عن كيف أن الإنفاق المرتفع على الرعاية الصحية ربما لا يشكل أفضل مؤشر على صحة الاقتصاد. ذلك أن المخزونات تميل إلى التقلب، وتعكس في بعض الأحيان ضعف الطلب. وأخيرا، ربما لا يشكل الإنفاق الحكومي أفضل مقياس للنمو الأساسي.
2) فهم الإطار الزمني: تأتي البيانات الاقتصادية متأخرة عن موعدها. فالبيانات التي ستصدر يوم الخميس تتعلق بالاقتصاد الأميركي من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران. ولكن من الإنصاف أن نقول إنه منذ مايو/أيار على الأقل، بدأت مؤشرات الزخم في الاقتصاد الأميركي تبدو أضعف (التخلف عن السداد، وتباطؤ سوق العمل). والواقع أن الاتجاه الذي يتجه إليه الاقتصاد هو ما يهم:
3) ضعها في سياقها التاريخي: ولكن الأمور تبدو أقل إثارة للإعجاب عندما نعود بالبيانات إلى عام 2010. فكانت “المبيعات النهائية الحقيقية للمشترين المحليين من القطاع الخاص” ــ وهو مقياس واسع للطلب الاقتصادي الأميركي، والذي يستبعد التجارة والمخزونات والإنفاق الحكومي ــ هي نفسها في الربع السابق.
4) أي شيء لمرة واحدة؟ وأشارت شركة كابيتال إيكونوميكس إلى “ارتفاع سنوي بنسبة 50% في معدات النقل، وذلك بفضل المكاسب في الاستثمار في المركبات الآلية والطائرات”. وتعكس هذه المكاسب في الغالب التعافي من الاضطرابات في الربع الأول:
ولكن من غير المرجح أن تتكرر هذه الأحداث، وخاصة في ضوء بيانات طلبيات السلع المعمرة التي صدرت اليوم… والتي أظهرت انخفاضاً في طلبيات الطائرات وانخفاضاً في طلبيات السيارات.
حسنًا. ربما تقول إن FTAV مجرد اختيار. وأي شيء يبدو جيدًا عندما تستبعد ما لا يعجبك. وهذا أمر عادل.
ولكن هذا لا ينفي النتائج: فالمؤشرات الاقتصادية المستقبلية (بما في ذلك ارتفاع معدلات البطالة) لا تبدو جيدة. ويبدو أن بعض عناصر الاقتصاد ــ التي لا تعكس النمو الأساسي حقا ــ تدعم هذه الأرقام.
كل هذا قبل أن نضع في الحسبان احتمالات المراجعة. والبيانات التي صدرت يوم الخميس هي تقديرات أولية. ويقول مكتب التحليل الاقتصادي نفسه إن القراءة الثانية لمعدل الناتج المحلي الإجمالي ترتفع أو تنخفض في المتوسط بمقدار 0.5 نقطة مئوية، وبمقدار 0.2 نقطة مئوية في القراءة الثالثة.
في المتوسط، تميل الأرقام الأولية إلى التشاؤم الشديد. ولكن ربما يكون من الأفضل، على المدى الطويل، أن تختار نقاط البيانات التي تتعارض مع ميولك، بدلاً من استخدام القواعد الأساسية. فالشك الصحي يحافظ على ثباتك على أرض الواقع.
