Home أخبار رأي | أفضل مؤشر للركود في أميركا يومض باللون الأصفر

رأي | أفضل مؤشر للركود في أميركا يومض باللون الأصفر

10
0

إن أفضل مؤشر متاح للركود، والمعروف باسم “قاعدة سَهام”، ينص على أن الركود قد بدأ عندما يرتفع معدل البطالة إلى نصف نقطة مئوية على الأقل فوق أدنى مستوى له في العام الماضي. واليوم، يبعث هذا المؤشر بإشارة تحذير للولايات المتحدة. فهو لا يشير إلى أن الركود سوف يحدث قريبًا بالتأكيد، ولكنه بمثابة جرس إنذار مهم، ولابد أن ينتبه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى هذا الأمر.

إن هذه القاعدة، التي طورتها خبيرة الاقتصاد السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي كلوديا ساهم، تستند إلى فكرة مفادها أن الناس عندما يبدأون في فقدان وظائفهم فإنهم يخفضون الإنفاق، وهذا يؤدي إلى فقدان المزيد من الوظائف. وفي كثير من الأحيان، يبدأ الانحدار ببطء. فقد يبدو ارتفاع طفيف في البطالة تافهاً في قوة عاملة تتألف من 168 مليون شخص. ولكن عمليات التسريح من العمل قد تتفاقم بسرعة، ولهذا السبب كان هذا المؤشر دقيقاً للغاية بمرور الوقت.

بعد تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة، ارتفع مؤشر Sahm إلى 0.43. وهذا قريب بشكل غير مريح من المستوى الذي أدى إلى الركود وهو 0.5. وهو أكثر من ضعف المستوى 0.2 في بداية العام. وبعبارة أخرى، فإن عدد العاطلين عن العمل الآن يزيد بمقدار 800 ألف شخص مقارنة بالعام الماضي.

من المؤكد أن الاقتصاد الأميركي يبدو في حالة جيدة في كثير من النواحي الآن. فالنمو قوي، والتضخم انخفض بشكل كبير، وسوق الأسهم في أعلى مستوياته على الإطلاق، والبطالة لا تتجاوز 4.1%. وقد أضاف الاقتصاد أكثر من 200 ألف وظيفة في يونيو/حزيران، ويبحث عدد أكبر من الناس عن وظائف الآن مقارنة بالعام الماضي. فضلاً عن ذلك فإن أغلب العمال يرون أن رواتبهم تنمو بمعدلات تفوق التضخم. كما تشهد رحلات السفر في إجازة الصيف ازدهاراً ملحوظاً، وهو أحد أوضح الدلائل على أن الأسر الأميركية تسير على ما يرام.

يتبع هذا المؤلفهيذر لونجآراء

ولكن من المهم أن ندرك أن الاقتصاد عادة ما يبدو بخير حتى تقع الأزمة. والحقيقة أن حقيقة أن الاقتصاد في وضع جيد الآن تشكل سبباً كافياً لأخذ علامات التحذير على محمل الجد ــ والعمل على منع المزيد من التدهور.

“لقد أصبحنا الآن في فئة العلم الأصفر”، هكذا أخبرني ساهم. “ويجب علينا أن نناقش مخاطر الركود. لقد تجاوزت هذه العتبة”.

وتصر ساهم على أن النتيجة الرئيسية التي يمكن استخلاصها من حكمها الحالي، إلى جانب المؤشرات الأخرى التي تشير إلى أن الاقتصاد بدأ يتباطأ ــ مثل ارتفاع ديون بطاقات الائتمان وتراجع إنفاق المتسوقين ــ هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لابد أن يخفض أسعار الفائدة. وهي لا تتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة التي تقترب من 5.5% في اجتماعه المقبل في الثلاثين والحادي والثلاثين من يوليو/تموز، ولكنها تأمل أن يعقد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي مناقشة جادة بشأن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وقال ساهم، الذي يشغل الآن منصب كبير خبراء الاقتصاد في شركة نيو سينتشري أدفايزرز ومؤسس شركة ساهم للاستشارات: “بحلول الوقت الذي يصبح فيه من الواضح تماما أننا في حالة ركود، يكون الأوان قد فات على أدوات بنك الاحتياطي الفيدرالي للعمل”.

لا يزال قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي يزعمون أنه من الأفضل التخلص من التضخم مرة واحدة وإلى الأبد، حتى لو بالغوا في الأمر بإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة جدًا مما أدى إلى الركود. سيكون من المثير للاهتمام الاستماع إلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عندما يدلي بشهادته أمام الكونجرس هذا الأسبوع. قبل شهر، وصف سوق العمل بأنها “قوية”. هل يخفض تصنيفها إلى “صلبة”؟ وهل سيبدأ في التأكيد على مخاطر التباطؤ إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي عنيدًا للغاية لدرجة أنه لم يغير مساره؟

ولعل السؤال الأصعب هو ما إذا كانت قاعدة ساهم قد تكون خاطئة هذه المرة بسبب ارتفاع معدلات الهجرة في السنوات الأخيرة. ويسارع قادة الأعمال والاقتصاديون إلى الإشارة إلى أن المهاجرين ساعدوا الاقتصاد على التفوق مؤخرًا. فقد شغلوا وظائف لم يرغب فيها أي شخص آخر وسمحوا للشركات بالتوسع. ولكن من الصعب قياس المهاجرين بدقة. فهم من بين أقل الأشخاص احتمالية للاستجابة لاستطلاعات الرأي الحكومية. ويستند معدل البطالة إلى مسح للأسر، وقد انخفضت معدلات الاستجابة كثيرًا منذ الوباء. ومن الممكن أن يكون معدل البطالة أقل إذا تم إحصاء المهاجرين بشكل أفضل. على أي حال، كانت البطالة ترتفع ببطء منذ عام الآن، وهذا يجعل من الصعب تجاهل هذا الاتجاه.

لو كان من الممكن الضغط على زر “إيقاف” الاقتصاد الآن والإبقاء عليه في مكانه الحالي، فإن أغلب الناس سيقولون “افعل ذلك”. فالاقتصاد ينمو بمعدل صحي، ولا يزال هناك الكثير من الوظائف. كما تباطأ التضخم، بل إن المستهلكين يجدون بعض الأسعار المنخفضة والصفقات الجيدة مرة أخرى. ولكن من المؤسف أنه من المستحيل الضغط على زر “إيقاف” الاقتصاد في الوقت الذي لا يزال فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي يضغط على الاقتصاد.

إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يملك الأدوات اللازمة لتجنب الركود وإنقاذ الوظائف. فهو قادر على البدء في خفض أسعار الفائدة.

مصدر

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here