يوم الأربعاء، وكالة التصنيف وغيرت وكالة ستاندرد آند بورز نظرتها المستقبلية للهند من مستقرة إلى إيجابية. وتعكس التوقعات المنقحة تقييمها بأن “استقرار السياسة، وتعميق الإصلاحات الاقتصادية، وزيادة الاستثمار في البنية التحتية” سوف يساعد في الحفاظ على آفاق النمو في الاقتصاد الهندي على المدى الطويل. ويأتي التغيير في التوقعات قبل أيام قليلة فقط من إعلان نتائج الانتخابات الوطنية الجارية. وفي حين أن هناك اختلافات في البيانات والخطاب العام للتشكيلتين السياسيتين العريضتين المتنافستين في هذه الانتخابات، وهو ما قد يترجم إلى اختلافات في السياسات، فإن وكالة التصنيف تقول إنه “بغض النظر عن نتيجة الانتخابات”، فإن “الاستمرارية الواسعة في الإصلاحات الاقتصادية والسياسة المالية ستستمر على نطاق واسع”. السياسات” يمكن توقعها.
ويثير التغيير في التوقعات الآن إمكانية رفع التصنيف خلال العامين المقبلين. التصنيف الحالي لـ BBB — هو أدنى تصنيف لدرجة الاستثمار. وفقا لمؤشر ستاندرد آند بورز، تتوقف الترقية على مقياسين: خفض الدين الحكومي العام، في المركز والولايات، إلى أقل من 7 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وضمان بقاء التضخم منخفضا. وعلى كلا الجبهتين، حدث تحسن في السنوات الأخيرة. وقد انخفض العجز الحكومي العام، الذي ارتفع بشكل حاد خلال عام الجائحة 2020، منذ ذلك الحين. وانخفض العجز المالي للمركز من 9.2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في 2020-2021 إلى 5.8 في المائة في 2023-2024، وخلال الفترة نفسها، انخفض عجز الولايات من 4.1 في المائة إلى 3.1 في المائة (تقديرات الميزانية). ووفقًا لتوقعات الوكالة، من المتوقع أن ينخفض العجز المجمع من 7.9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2025 إلى 6.8 في المائة بحلول السنة المالية 2028. وإلى جانب ذلك، من المتوقع أن ينخفض الدين الحكومي العام إلى 81 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول السنة المالية 2028. (تضع وكالة التصنيف سندات إعادة الرسملة في الميزانية العمومية للحكومة العامة وتدرج التزامات شركة تمويل السكك الحديدية الهندية كدين حكومي). وكان التضخم أيضاً يسير في مسار هبوطي. ووفقا لأحدث تقديرات المكتب الإحصائي الوطني، انخفض معدل التضخم في قطاع التجزئة إلى 4.83 في المائة في أبريل. تتوقع دراسة أجراها اقتصاديون في بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أن يشهد التضخم “توافقًا دائمًا مع الهدف” في النصف الثاني من العام.
ومع ذلك، هناك مخاطر سلبية. وتقول وكالة التصنيف إن التوقعات يمكن تعديلها مرة أخرى إلى مستقرة إذا كان هناك “تآكل في الالتزام السياسي” في ضمان بقاء المالية العامة مستدامة. ولذلك، يتعين على الحكومة المقبلة أن تستمر على مسار ضبط الأوضاع المالية، والالتزام بخفض العجز إلى أقل من 4.5% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول الفترة 2025-2026. ويتعين عليها أيضاً أن تقدم خريطة طريق جديدة لخفض العجز إلى مستوى 3 في المائة. وإلى جانب ذلك، يجب عليها أن تضمن استدامة التوجه نحو الإنفاق الرأسمالي. وكما تشير وكالة ستاندرد آند بورز، فإن “الاستثمار العام والزخم الاستهلاكي” هما اللذان سيساعدان في الحفاظ على النمو في المدى القريب.
