ولنتأمل هنا أيضاً التقارير التي تتحدث عن حالة وول ستريت ازدراء الصين للهند في تحول تاريخي. في يناير، الهند لفترة وجيزة تفوقت على هونج كونج باعتبارها رابع أكبر سوق للأسهم في العالم، تتويجًا لتراجع الأسهم الصينية بقيمة 6 تريليون دولار أمريكي والذي بدأ في عام 2021. ويتوقع مورجان ستانلي أن تصبح مومباي ثالث أكبر بورصة للأسهم بحلول عام 2030. وما يجعل هذا التفاؤل مختلفًا هذه المرة هو الديناميكية التي لا يستطيع الرئيس الصيني شي جين بينغ أن يشرح بسهولة: ظهور الهند السريع كمحرك رئيسي للنمو الاقتصادي العالمي، حيث يراهن المستثمرون العالميون على ولاية ثالثة لرئيس الوزراء. ناريندرا مودي قد يكون أكثر نجاحًا من نجاح شي.
هذا كلام قتال اقتصادي بالطبع. وتكثر المحاذير – الكبيرة.
02:12
كيف يمنع مصنع حبر واحد الغش في أكبر انتخابات بالعالم في الهند
كيف يمنع مصنع حبر واحد الغش في أكبر انتخابات بالعالم في الهند
ومن سوء الممارسة الاقتصادية ألا نشعر باليأس إزاء البنية الأساسية الرديئة في الهند مقارنة بالبنية الأساسية في الصين. وينطبق الشيء نفسه على الروتين السيئ السمعة في الهند، ونظام التعليم المجهد، والعجز في العمالة الماهرة في مختلف الصناعات. تطلعات مودي الرجل القوي و الخطاب المناهض للمسلمين إيقاف بعض الشركات متعددة الجنسيات.
ومن الممكن أن تجعل هذه التحديات الرهانات على أن اقتصاد الهند الذي يبلغ حجمه 3.4 تريليون دولار أمريكي قادر على اللحاق باقتصاد الصين الذي يبلغ حجمه 17.9 تريليون دولار أمريكي، تبدو خيالية أكثر من أي وقت مضى.
ومع ذلك، يعتقد بنك باركليز وغيره من الأسماء الاستثمارية العالمية أن الهند قد تتفوق بالفعل على الصين باعتبارها المحرك الرئيسي للنمو العالمي في ولاية مودي المقبلة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يفوز حزب بهاراتيا جاناتا الذي يتزعمه مودي في الانتخابات التي بدأت مسبقا في هذا الشهر ومن ثم تسريع التنمية الاقتصادية. ويتعلق جزء من التفاؤل بما لن يفعله فريق مودي مقارنة بشي، الذي بدأ حزبه الخاص ولاية ثالثة العام الماضي. على الرغم من كل الانتقادات الموجهة إلى العقد الذي قضاه مودي في السلطة، فمن غير المرجح أن يقوم بتضييق الخناق على منصات التكنولوجيا أو القطاع الخاص على نطاق أوسع. ومن غير المرجح أن تقيم نيودلهي حواجز تجارية جديدة أو تصبح أقل شفافية على النحو الذي يؤدي إلى صد الاستثمار العالمي. وهذا على حساب التكلفة الباهظة للأخطاء السياسية التي ارتكبتها بكين منذ تولى شي السلطة قبل أكثر من عقد من الزمان. وتعهد شي في وقت مبكر بالسماح لقوى السوق باللعب “حاسم” دور في الاقتصاد. ومع ذلك، جاء صيف عام 2015، عندما دخلت الأسهم الصينية في حالة من السقوط الحر.
وانخفضت أسهم شنغهاي بنسبة 30 في المائة في ثلاثة أسابيع. لسوء الحظ، اتخذ فريق شي منعطفًا خاطئًا في رده على الهزيمة.
وسارعت بكين إلى ضخ موجات عارمة من السيولة في السوق، وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك، وتأجيل الاكتتابات العامة الأولية، وفرض ضوابط على رأس المال، وتخفيف قواعد الرفع المالي، والسماح للناس باستخدام الشقق كضمان لشراء الأسهم.
ومع ذلك، كان المسؤولون بطيئين في معالجة الأسباب الكامنة وراء حالة الذعر البسيطة، بدلاً من معالجة الأعراض. اتخذت بكين خطوات بطيئة لتعزيز أسواق رأس المال، والحد من الشفافية، وتقليص دور الشركات المملوكة للدولة، وزيادة اليقين التنظيمي.
ال حملة بدءًا من أواخر عام 2020 على منصات التكنولوجيا – بما في ذلك Alibaba، وBaidu، وDidi Global، وJD.com، وTencent – أثارت مخاوف المستثمرين العالميين من جديد. وكذلك فعلت عملية إعادة التأهيل الهادئة للشركات المملوكة للدولة على حساب القطاع الخاص.
لقد أظهرت الجروح التي سببناها لأنفسنا نتيجة لفوضى “القضاء على كوفيد” أن قوة الحزب لا تزال أكثر أهمية من خلق اقتصاد أكثر حرية وديناميكية. وينطبق الشيء نفسه على الجهود المستمرة التي تبذلها بكين لإعادة تشكيل هونج كونج، المكان الذي كان ميلتون فريدمان الحائز على جائزة نوبل يحظى بإعجابه ذات يوم، على صورة الصين.
فهل يعرف أحد حقاً ما الذي تفعله بكين لإصلاح قطاع العقارات المتعثر وتجنب المخاطر الانكماشية؟ أم لكبح جماح المالية الإقليمية؟ إن حجم ديون الحكومات المحلية البالغة 9 تريليون دولار، وأغلبها من النوع خارج الميزانية العمومية، يعادل 2.6 ضعف الناتج المحلي الإجمالي في الهند.
11:37
لماذا يتعاطف العمال الشباب الساخطون في الصين مع هذا القندس الكرتوني الوردي من كوريا الجنوبية؟
لماذا يتعاطف العمال الشباب الساخطون في الصين مع هذا القندس الكرتوني الوردي من كوريا الجنوبية؟
من الصعب ألا نعتقد أن اقتصاد الهند هو الرابح الأكبر من أهداف الصين الخاصة. ولم تجعل الفترتان الأوليتان لشي الأمور أسهل بالنسبة للهند فحسب، بل ساعدتا مودي أيضا على تجاوز أخطاءه الإصلاحية الفادحة.
وقال فيكاس بيرشاد، مدير المحفظة في شركة M&G Investments، لبلومبرج: “الناس مهتمون بالهند لعدة أسباب، أحدها ببساطة أنها ليست الصين”. “هناك قصة نمو حقيقية طويلة المدى هنا.”
ومع ذلك، هناك أيضًا العديد من الفرضيات التي يجب وضعها في الاعتبار. قد تتمتع الهند بعائد ديموغرافي مقارنة بالصين، لكنها سرعان ما ستصبح عبئا خطيرا إذا لم يضمن حزب مودي أن الاقتصاد الهندي ينتج ما يكفي من الموارد. وظائف ذات رواتب جيدة.
وفي تقرير صدر في شهر مارس/آذار، حذر بنك نومورا من الهند قائلاً: “ليس كل ما يلمع هو النمو. النمو الأساسي أضعف مما يوحي به العنوان الرئيسي. وقال بنك نومورا إن النمو في الهند “يدعمه في المقام الأول النمو القوي في النفقات الرأسمالية العامة، في حين يظل الاستهلاك الخاص والنفقات الرأسمالية الخاصة ضعيفين”. أما القطاع الزراعي، وهو مصدر توظيف حيوي، فقد كان أداؤه “ضعيفاً” من وجهة نظر بنك نومورا.
ومع ذلك، من الواضح أن الاقتصاد الهندي يتمتع بزخم في وقت يشعر فيه العديد من الاقتصاديين بالقلق من حدوث حالة من الفوضى على غرار اليابان في المستقبل القريب للصين، حيث تبدو بكين مهتمة بالسيطرة على كبار رجال الأعمال أكثر من اهتمامها بالسماح لهم بتعطيل الاقتصاد.
هذا ليس معطى. وربما تبدأ بكين في التصرف بجرأة لزيادة احتمالات بقاء الصين في مركز العالم الاقتصادي الآسيوي. ولكن في هذه الأثناء، من المؤكد أن هذا يسهل الأمور على الهند للمضي قدمًا.
ويليام بيسيك صحفي مقيم في طوكيو ومؤلف كتاب “اليابانة: ما يمكن للعالم أن يتعلمه من عقود اليابان الضائعة”
